2017年，将是房地产的冬天（2）

扫描到手机 全国楼市 来源：北京时间 发布日期：2016-12-07 10:21 字号：T|T

摘要：2017年可能是地产以及相关产业的冬天，绝对不能走刺激地产的老路，而应该稳住汇率，抑制房价泡沫。

3、流动性拐点已现

贷款利率低位，地产难以拐头?目前，无论从房价收入比、租金房价比、买房杠杆率等角度来衡量，目前的一二线地产已经普遍泡沫化。但是问题在于，目前全球央行普遍采取宽松货币政策，今年房贷增速的飙升也与贷款利率的持续下行有密切的关系，那么是不是意味着只要利率不往上调，地产泡沫就不会破裂?

M2增速决定房价。从历史数据看，真正与房价高度相关的并非是利率，而是广义货币M2。因为利率只是代表了货币的价格，而M2则代表了货币的数量，是广义货币的数量而非价格在决定房价。

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M1和M2剪刀差:流动性陷阱。而进入流动性陷阱的标志是M1和M2增速出现巨大的剪刀差，例如日本的90年代，M1增速持续高于M2增速。而在中国的1998年和2016年都出现了类似的现象。由于M1里面主要包含活期存款，在中国的M1里面主要包含企业活期存款，这意味着企业囤积了大笔现金，而不愿意贷款投资，也使得货币创造失灵，M2增速持续回落。

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流动性拐点已现，房地产短期见顶。本轮房价上涨始于2015年的北上深，其实是源于金融监管的放松，当时突然允许金融机构同业存款发放贷款，比如余额宝的钱存在北京的银行，2015年开始可以在北京放贷款，相当于全国人民支援北京人民买房。

由于金融机构主要集中在在北上深，所以2015年北上深的存款增速几乎都是50%以上，对应三大一线城市房价普遍上涨50%以上。但目前北上深的存款增速已经基本归零，意味着流动性拐点已经出现。再加上930以来20余城市出台限贷降杠杆政策，2016年或是中国地产市场的短期拐点。

责任编辑：平南 关键字：房地产

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