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叶檀:房地产市场不会大规模崩溃实体靠它撑着（2）

扫描到手机业界观点来源：南方都市报发布日期：2014-03-10 08:20 字号：T|T

摘要：2014年被视为全面深化经济体制改革元年，这一年将迎来全方位转型和改革，经济结构调整，财富大迁移大洗牌。经济转型的过程会比较缓慢而痛苦。

警惕实体经济破产

最近的热点新闻是人民币汇率逆转，从长期温和上涨转而下跌，跌势迅猛，即期汇率一周兑美元下跌1.7%，做人民币汇率结构性产品的机构纷纷爆仓。

外管局解释人民币汇率下跌是市场行为，可能吧。但今年以来热钱有流入迹象，这是危险信号。流出去的都是长期财富生成的钱，流进来的都是热钱，这是期限错配，同时央行必须要回收货币，否则人民币发行扩大，又是泡沫。2014年1月银行结售汇顺差4475亿元人民币，其中银行代客结售汇顺差4658亿元，自身结售汇逆差183亿元，创一年新高。

央行一稳健，风雨飘摇的股票市场在低迷行情中剧幅振荡。央行解释，货币松紧与股票无关，去年没有回收货币，股票照样下跌，该跌还是跌，跟我们没有关系。紧接着外管局说，最近人民币汇率下跌，跟我们一点关系也没有，是市场行为。最后16家上市银行，除了两家之外，联合出来喊话说没有收紧房贷。

为什么这些银行要这么说呢？

因为中国资产价格不能大幅下跌，那要出大事的，首先各城市会处于破产的境地，比如涉煤城市、涉矿城市，今年大家做信托要小心，涉煤涉矿信托以后包括涉房信托，都有相当大的风险存在，当然涉房信托的风险会稍微延后一些。所以，如果房价大幅下挫，中国政府企业与银行的资产负债表将崩溃。

经济质量好转，关键是效率上升。目前资本收益率下降说明效率下降，其中最重要的是制度效率极低。

以义乌为例，一天发送的物流30万单，去年7月的数据，每天从义乌发往世界各地的B2C包裹超过10万单。一份来自市商务局的数据显示，截至2012年12月底，全市外贸B2C卖家超11.2万家，交易额实现翻番增长。但目前的制度不支撑快速电商通关，2012年4月，大批网上代购商户痛苦不堪，相关电商平台上的“全球购”交易量已锐减1/3，更多小型平台已停止服务。跨境购物物流转运公司也备受煎熬，它们的单量有的跌去1/3，有的已裁员2/3。《万国邮联公约》规定，进境邮递物品是指外国(地区)邮企使用联盟规定单式并交由中国邮政在中国地区投递的物品。跨境转运公司并非邮政公司，海关新政关闭这一通路的理由正在于此。所有境外快递企业使用E M S清关派送的包裹，不得按进境邮递物品办理清关手续。只有使用对方国家邮企经邮政网络承揽的，按万国邮联规定单式并交由中国邮政在中国投递的包裹才可使用。跨境电商的通道、税收都不通畅，极大地影响了义乌等地电子外贸的发展。

制度性低效对实体经济是雪上加霜，最近跑路的一位浙江永康的女企业家，是做进出口贸易的。进出口贸易其实就是开一些信用证，来来回回地倒腾，这些人不再做实业，实际上是在进行金融套利，玩不下去了一跑了之。

中国最敏感的资金是做房地产资金，从李嘉诚到杨国强都在全球布局，成为国际企业。2013年在中国在海外投资商业地产，每年以百分之一百多的速率在增长，今年还会增长。中国人全球买地、买农场、买葡萄庄园，这是一个资金全球布局的状态。李嘉诚不必说，比如碧桂园[最新消息价格户型点评]最近在澳大利亚买了一块地，万科[简介最新动态]、万达[简介最新动态]、万通[简介最新动态]、联想都在走国际化之路。本身未可指责，如果是因为信心低迷成为资金永久出游，就非常糟糕，一个经济体如果没有长期资金和信心预期的话，那么所有的投资产品价格迟早会下挫，也就是说买什么就跌什么，买黄金就黄金跌，买房地产就房地产跌，喝一口凉水还塞牙。