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前三季度房企吸金8900亿房地产信托现违约风险（2）

扫描到手机全国楼市来源：每日经济新闻发布日期：2013-11-07 10:04 字号：T|T

摘要：继中信信托“舒斯贝尔”等项目之后，近期以来，包括四川信托、新华信托等多家公司的信托产品再次陷入兑付风险，部分已经进入诉讼程序。如此一来，原本年内集中到期的房地产信托阴霾加重。

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虽然当前房地产信托出现违约事件，但其融资规模增长势头丝毫不减。据中国信托业协会发布的最新数据显示，截至今年三季度末，房地产信托融资规模高达8942亿元，占据整个信托业融资规模的9.33%，与今年二季度末相比，环比增长了0.21个百分点。

新时代证券分析师袁建明认为，在逆周期时期，主流金融机构会更多地考虑信贷资金的安全，出现群体性拒贷现象，房地产信托作为房地产开发投资资金来源之一，在银行信贷收紧、融资渠道收窄的情况下能作为银行信贷的有效补充，加上房地产信托“刚性兑付”潜规则带来的高安全边际和市场化的资金成本，受到高净值客户的追捧，被动获得阶段性的市场机遇。

不过，值得注意的是，从同比来看，去年三季度末，房地产信托融资规模仅有6765亿元，但占比却达11.3%。

“今年上半年房地产信托的规模增长，与上半年房地产市场的回暖有关，但占比的继续下降，表明信托公司对房地产行业持谨慎的态度。”中国信托业协会专家理事周小明在分析今年上半年信托报告时就曾指出。

在李旸看来，今年二季度房地产信托有些萎缩，三季度开始复苏，不过未来不会出现大的变化，可能会缓慢增长或下降。

此前有机构不完全统计称，自今年8月初截至10月18日，已有34家上市房企公布再融资预案，涉及总融资规模超过770亿元。上周六（11月2日），首开股份更是股债齐发，拟募集资金98亿元。一时间，坊间议论房地产信托的拐点可能到来。不过，多位业内人士表示，在房地产金融未彻底放开之前，目前房地产信托仍是房企的重要融资渠道之一。

不过，不容忽视的是，当前形势下，房地产信托转型迫在眉睫。周小明指出，信托行业未来的转型之路不外乎有三种形式：一是基于私募投行定位的业务优化；二是基于资产管理定位的业务转型；三是基于财富管理定位的业务转型。

其中，房地产信托基金化已成为不少有实力的信托公司的一大选择。目前，平安信托、中信信托、上海信托以及外贸信托等多家信托公司均已开始试水房地产基金领域。比如，今年5月，外贸信托发行的“外贸信托-中城联盟俊发项目集合资金信托计划”就属于典型的信托型房地产投资基金产品。