上半年房企两极分化 下半年去库存提高现金流

2014年上半年楼市成交持续低迷，有数据显示，A股上市房企整体销量增速均值已经接近零，与之对应的是，北上广深四大一线城市上半年的去库存周期都已超过12个月。

有业内人士分析指出，A股上市房企表现已经两极分化，下半年开发商将打起去库存大战，提高现金流。

上半年房企表现两极分化

根据报告显示，上市房企的去化率、年度销售目标和股价表现，都呈现两极分化的态势。

从去化率指标看，达70%以上去化率的上市公司只有3家，占报告样本的6%。其中，金融街（000402.SZ）去化率达92%，方兴地产[简介 最新动态]（00817.HK）去化率达85%，中南建设（000961.SZ）去化率达70%。

然而，去化率不足40%的上市公司有7家，占报告样本的14%，其中，佳兆业[简介 最新动态]（01638.HK）去化率为39%，荣盛发展（002146.SZ）去化率则是38%，泰禾[简介 最新动态]集团（000732.SZ）和中国铁建（601186.SH）去化率同为35%，雅居乐（03383.HK）去化率徘徊在31%，首开股份（600376.SH）去化率则低至29%。

从全年销售目标完成度看，万科（000002.SZ）、恒大（03333.HK）、中海（00688.HK）完成率均在50%以上，万达（00169.HK）、招商（000024.SZ）、绿地（00337.HK）等上市公司全年目标完成率未能超过35%。

截止6月30日，从销售完成总额情况来看，万科稳坐龙头，其销售额达1018亿元，对照全年2000亿元销售目标已完成过半。紧随其后的绿地集团、 恒大地产则分别完成830亿元、714亿元的销售额。其中，绿地集团对照其全年2400亿元的销售目标，完成35%；恒大地产完成全年1100亿元销售目 标额65%。

中海地产完成销售额575亿元，对照全年1120亿元的销售目标，完成率亦超过50%，位列第六；万达集团位列第七，销售额为507亿元，按其年初 制定的全年2400亿元的销售目标，完成率仅为21%。今年以500亿元销售目标的招商地产，其完成率没能超过40%，仅为34%，其销售额为172亿 元。

从股价表现看，根据银河证券统计，上半年房地产指数累计上涨1.8%，跑赢大盘约9个百分点，但在此次报告中，上榜的17家A股上市房企里仅有4家跑赢房地产指数，分别是金地、华夏幸福、金融街、万科，累计涨幅分别为33%、25%、8.8%、8.6%。

其中，由于上半年有较好的业绩支撑，华夏幸福（600340.SH）与万科有一定幅度的上涨并呈现总体上扬的走势，而金融街虽然销售业绩有所下滑， 但其去化率高达92%，排名第一，因此在股价变动上也有所体现；此外，金地股价虽累计33%的涨幅，但其并非由业绩体现，银河证券分析师赵强指出。

而在上榜的17家A股上市房企中，股价跌幅前五位的则是招商地产、滨江集团（002244.SZ）、建发股份（600153.SH）、金科股份（000656.SZ）及中粮地产（000031.SZ），累计跌幅均超过 12%，大幅跑输大盘。