软调整未实现软着陆 盛高置地遭遇“盈警潮”

1月14日，据相关媒体报道，港股近期爆出盈警潮，上周四及周五两天共12家企业发出“盈警炸弹”，这其中包括在港上市的房企盛高置地。

盛高置地遭遇盈警潮

在盈警公告中，盛高置地称，预料去年因已交付物业较少以及酒店营运业务产生亏损而录得亏损。自发出盈警后，盛高置地的股价半日挫0.37%。此后股价一直波动，不过，涨跌幅度并不大。

有基金经理认为，企业发警对企业股价“肯定有影响”，往往发盈警过后，股价下跌。但个股走势和大盘走势比较相像。近期大市升势如虹，减轻了盛高置地下跌压力。

盛高置地集团亦在公告中表示，对前景保持乐观。但申银万国分析却指出，在港上市的地产股近期已跑输大市，料有机会追落后。

事实上，盛高置地发布盈警公告，并非第一次。

2012年8月31日，盛高置地就曾发盈警称，预期截至2012年6月底止6个月业绩，将由去年同期录得的溢利转为亏损。原因是期内已售出及交付项目的总建筑面积减少。

盈警公告梅开二度的背后是盛高置地难以维持的生存现状、低于标普预期的糟糕表现。

截止2012年6月30日，盛高置地借款总额为人民币72.74亿元，净亏损4.97亿元，净负债率处在113%的高位。

2012年7月10日，标准普尔评级服务就将盛高置地的长期企业信用评级由“B”下调至“B-”，展望负面。而最新数据显示，2012年前11月，盛高置地只达到标普预测的“疲软”目标最低限的8成。

断臂求生进入阵痛期

事实上，为挽回颓局，进入阵痛期的盛高置地去年多次卖股卖地断臂求生存。

2012年7月3日，盛高置地公告宣布，公司已将其手中总面积约26.33万平方米的锡山区土地，以9.657亿人民币的价格转让给恒大。

11月20日，盛高置地称，已与上海中筑订立框架协议，将向后者出售非全资子公司上海众鑫30%权益以及股东贷款，转让价格为9500万元。

2013年1月6日，关于金匮里股权重组一事终于尘埃落定。盛高置地表示，上海东方康桥房地产持有的无锡新都房产开发公司（金匮里项目）60%股权转让给无锡太湖新城，作价10.9亿元。

三次项目出售的原因，盛高置地给出的理由如出一辙：出售资产意在加强集团现金流量、减低资产负债率，并腾出资本资源用于额外营运资金。

有业内人士表示，盛高置地频繁变卖资产套现自救，短期内股价将走高，资金链压力也能暂时得以纾解。

除此之外，盛高置地2012年还屡遭“降价劫”。盛高置地位于上海宝山区的香溢湾项目、无锡的西水东项目分别以每平方米下降2000元、6000元的跳楼价甩卖。

更令人咋舌的是，盛高置地位于海南的海长流项目降价幅度尤为大。由cric研究中心发布的《2012年12月房企降价排行榜》显示，盛高置地海南海长流项目以68折的降价幅度居该榜单的首位。

“在2012年不太好的楼市形式下，大多数房企回笼资金的最佳办法仍是顺应市场，降价抢量，通过快速销售这些软调整来进行资金回收”，上述分析人士称。

软调整未实现软着陆

即便出售项目、降价跑量等软调整如火如荼，盛高置地也没能走出去年全年亏损的囧境。

2013年1月11日，盛高置地公告称，据集团截至2012年12月31日止的初步业绩，集团录得净亏损。

针对房企卖地卖股却未能挽回颓势的原因，链家地产首席分析师张月曾表示，除非有意清仓逃离房地产业，否则通过出售土地或项目回笼资金皆非上上之策。毕竟在现有的市场背景下，房企转手项目很难获得更多利润回报，更多的是低价转让。

而在回应降价跑量也没能为盛高置地挽回颓局之时，某业内人士对记者表示，若企业在品牌力、产品力、成本力控制上不具备一定实力，靠降价促销保企业命或想进行库存解套，是鲜有成功的。

降价销售除导致利润自杀外，“还可能使品牌贬值”，上述人士表示。

更令业内担忧的是，盛高置地2013年继续在新型城镇化的热点区域布局的战略思维。

中指院在分析报告中称，广大三四线城市供应充足但潜在需求相对较弱，部分土地供应量明显超过潜在需求的城市面临价格下行的风险。

并且，一般房企开发住宅的周期在一年至一年半左右，“但盛高置地的周期几乎是其它房企的一倍。周期越长，成本越大。”

接下来，“没有实现软着陆的盛高置地应该花心思找新的融资平台”。不过，严峻的融资环境对中小房企的高门槛要求仍然是站在盛高置地面前的拦路虎。

如此看来，想继续在新型城镇化热点区域布局但却身负巨债的盛高置地2013年前途如何，还尚未可知。